私募新规实施 加速优胜劣汰
2024-08-08 01:10:48 来源：法治日报·法治周末
视觉中国供图
《法治周末》见习记者 吕静
《法治周末》记者 郑超
8月1日,《私募证券投资基金运作指引》(以下简称《运作指引》)正式实施,《运作指引》共42条,内容覆盖私募证券基金的募集、投资、运作等各个环节。该《运作指引》在4月30日发布以来,经历了3个月的过渡期,终于落地。
北京中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉《法治周末》记者,《运作指引》的实施将显著提升私募基金行业的运作规范性和市场透明度。《运作指引》通过设定明确的募集、投资、运作标准,如初始实缴募集资金规模、限制基金资产净值的存续门槛、规范投资组合和分散投资要求等,有助于净化市场环境,淘汰管理不善、风险控制能力弱的机构,促进私募行业的健康有序发展。
净值展示集体“退网”
7月31日,中国证监会核准的独立第三方基金销售机构私募排排网发布致投资者的一封信,其中指出,鉴于《运作指引》即将施行,私募排排网即日起将对网站及app部分功能和服务进行优化和升级。
具体来看,私募排排网将下架未与私募排排网建立代销合作关系的私募基金的业绩相关数据,以确保站内信息披露完全符合监管要求。同时,持续优选私募管理人,坚守信披合规底线。私募排排网将持续遴选具备专业能力且诚信合规经营的私募管理人并与之建立代销关系,严格按照新规做好信息披露。对于缺乏专业管理能力,合规诚信记录不良的私募管理人,私募排排网不与之建立代销关系及展示业绩。此外,私募排排网也提示称,其产品代销准入坚持严格的合规评审和准入流程,私募产品更新上架将持续不断进行,部分产品需于8月1日后才能陆续建立代销关系及披露业绩信息。
据了解,私募排排网在7月26日起就陆续下架所有非代销私募产品业绩,私募排排网目前仅展示1000多只签署代销协议的私募产品净值。
8月6日,记者查询私募排排网发现,该网站已经不显示单个私募公司的累计收益、近一年收益以及年化收益等指标数据。比如,东方港湾有106只产品,仅显示两只产品的业绩。
记者继续查询其他多家第三方平台网站发现,当前公开展示净值信息的私募产品数量已极为有限。以好买基金网这一平台为例,在其私募基金最新净值板块内,可以查询到有业绩展示的私募产品数量仅剩169只。
《运作指引》明确要求,除已履行特定对象确定程序的合格投资者、符合规定的基金评价机构外,私募基金管理人不得向不存在私募证券投资基金销售委托关系的机构或者个人提供基金净值等业绩相关信息。除私募基金管理人、与其签署该基金代销协议的基金销售机构外,任何机构和个人不得展示和传递基金净值等业绩相关信息,中国证监会、协会另有规定的除外。
此外,《运作指引》还要求,私募基金管理人、与其签署该基金代销协议的基金销售机构应当按照客观、真实、准确、完整的原则展示私募证券投资基金过往业绩,不得将规模小于1000万元、成立期限少于6个月的私募证券投资基金过往业绩用作宣传、销售、排名,不得以误导投资者为目的选择性展示部分私募证券投资基金业绩、私募证券投资基金部分运作周期的业绩,不得展示未经私募基金托管人复核的基金业绩,不得对少于6个月周期的基金业绩进行排名。
北京市京师律师事务所律师卢鼎亮认为,《运作指引》的实施对私募基金行业,尤其是中小私募带来了一定的挑战和影响。大型专业机构通常拥有更强的投研能力和风险管理能力,能够为投资者提供更加稳健和可持续的投资回报。中小私募在募资能力、投资能力、合规运营等方面相对较弱,往往缺乏足够的资源和经验来应对市场的变化和监管的要求。在《运作指引》实施后,中小私募可以通过提高自身的投研能力、加强合规运营、优化投资策略等方式来积极应对市场变化和监管要求,提高自身的竞争力和适应能力。
夯实私募基金法治基础
私募基金包含私募证券基金和私募股权基金(含创业投资基金)。近年来,我国私募基金行业发展迅速,从一个“小众行业”发展成为我国金融体系的重要组成部分。
中国证券投资基金业协会(以下简称中基协)数据显示:截至2024年6月末,在协会登记的私募证券基金管理人8200家,管理私募证券基金9.5万余只,规模5.2万亿元,已成为资本市场重要的机构投资者。
北京一家中型股票私募基金的工作人员向记者透露,其产品运营团队正处于高度运作状态,核心任务是根据《运作指引》的详细规定,积极与投资者沟通对存量基金合同的修改工作。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为,私募基金管理人和销售机构需要调整内部流程以符合新要求,如业绩展示、募集期间的信息披露、巨额赎回、公平交易等。
柏文喜表示,《运作指引》实施后,投资者在投资私募基金时需要注意了解私募基金的运作规则和风险,确保自身符合合格投资者的标准;关注私募基金的信息披露情况,确保信息的真实性、准确性、完整性和及时性;对于员工跟投,需要注意适当性义务的豁免、跟投方式的选择以及相关法规的要求。
值得注意的是,私募投资基金行业首部行政法规《私募投资基金监督管理条例》已于去年7月9日正式施行。
私募基金监管正持续“加码”。据《证券日报》报道,去年9月28日,中基协发布《私募投资基金备案指引》及配套材料清单;去年12月8日,证监会发布关于就《私募投资基金监督管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知。今年4月30日,中基协起草发布《私募证券投资基金运作指引》。7月5日,证监会起草了《私募投资基金信息披露和信息报送管理规定(征求意见稿)》。
柏文喜指出,《运作指引》通过设置初始募集及存续规模要求,对“壳产品”发挥出清作用,优化行业供给,促进私募机构实现差异化、规范化发展。投资者保护方面,除了《运作指引》的要求,可能还需要进一步完善的法律法规包括加强对私募基金管理人行为的监管、提高违规成本、加强对投资者权益的法律保护等措施,以确保投资者的合法权益得到更全面的保障。
私募行业生态正在重塑
随着行业监管体系的逐步完善,私募基金行业的生态格局正加速重构。基金管理人不仅需持续精进自身的专业素养与业务能力,还需时刻紧绷合规意识的“弦”,确保在严格监管环境中稳健前行。
记者梳理中基协已注销私募基金管理人公示发现,今年1月至6月,共有924家私募完成注销,新登记私募仅有67家。同时,2023年全年私募管理人的注销数量为2537家,相较于2022年增长14.4%。
据中基协数据显示,截至今年6月末,存续私募基金管理人20768家,管理基金数量1151257只,管理基金规模19.89万亿元。其中,私募证券投资基金管理人8200家;私募股权、创业投资基金管理人12335家;私募资产配置类基金管理人8家;其他私募投资基金管理人225家。
值得注意的是,今年以来监管处罚力度持续加大,多家私募“亮起红灯”。
据不完全统计,截至8月5日,中基协对私募基金管理人多项违规行为采取了纪律处罚措施,共发出348份处罚通知。
记者梳理7月26日至今涉及新毅资产管理股份有限公司、海南琢之堂私募基金管理有限公司和北京乾丰同德投资有限公司及其高层管理人员的处罚通知发现,这些私募基金管理人兼营了与私募基金管理无关的业务,更有机构长期从事此类活动。具体而言,新毅资产和琢之堂私募均被发现兼营与私募基金管理无关的业务,而乾丰同德投资被指长期从事与私募基金管理无关的业务。
《私募投资基金管理人内部控制指引》第八条明确规定,私募基金管理人应当遵循专业化运营原则,主营业务清晰,不得兼营与私募基金管理无关或存在利益冲突的其他业务。
中国矿业大学(北京)管理学院硕士生企业导师支培元表示,《运作指引》将通过强化内部治理结构、风险控制机制与信息披露制度,确保私募基金管理活动遵循统一、明确的规则,有效遏制行业内的不规范行为,从而显著提升整个行业的合规水平与专业标准。
“《运作指引》的实施将对私募基金行业产生深远影响,推动行业向更加健康、可持续的方向发展。通过设定高标准的行业规范,将加速行业优胜劣汰,优化行业结构,淘汰不符合规范的市场参与者,促进资源向优质机构集中。同时,《运作指引》的执行将显著提升投资者信心,吸引更多长期资金流入市场,推动行业的长期繁荣与可持续发展。”支培元说。
责编：韦文洁